国寿安保稳福6个月持有期混合基金财报解读：份额骤降48.63%，净资产缩水41.08%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，国寿安保基金管理有限公司发布国寿安保稳福6个月持有期混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额变化、净资产增减、净利润及管理费等方面均出现了较为显著的变化。

主要财务指标：从亏损到盈利的转变

本期利润大幅增长

2024年，国寿安保稳福6个月持有期混合A实现本期利润6,394,243.38元，混合C实现1,155,571.18元，与前两年的亏损状况相比，有了显著改善。2023年和2022年，混合A分别亏损1,081,158.50元和7,561,287.03元，混合C分别亏损269,227.21元和1,374,041.91元。

净资产合计与期末净资产下降

2024年末，该基金净资产合计与期末净资产均为37,012,472.22元，相较于2023年末的78,091,964.74元，下降幅度达41.08%。这主要是由于基金份额的赎回导致实收基金减少，尽管本期利润有所增加，但仍未能抵消份额减少带来的影响。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

份额净值增长率可观

过去一年，国寿安保稳福6个月持有期混合A基金份额净值增长率为11.78%，混合C为11.33%，均跑赢业绩比较基准收益率6.72%。这表明基金在投资运作上取得了较好的成效，基金管理人的投资策略在一定程度上适应了市场变化。

净值增长率标准差较低

过去一年，混合A和混合C的份额净值增长率标准差均为0.44%，说明基金净值波动相对较小，投资风险控制较为稳定。这对于追求稳健收益的投资者来说，具有一定的吸引力。

投资策略与运作：把握市场节奏，灵活调整仓位

市场分析精准

2024年国内经济呈“U”型走势，债券市场牛市格局，收益率创历史新低，权益市场主要指数正收益但行业差异明显。基金管理人对市场的判断较为准确，为投资策略的制定提供了有力依据。

投资策略灵活

基金在不同季度根据市场变化灵活调整股票仓位。一季度末，基于对市场预期转变，大幅提高股票仓位，增配被压制行业和公司；四季度调减股票仓位，减持预期乐观行业和个股，增配高股息资产和景气上行个股。这种灵活的投资策略有助于基金在不同市场环境下把握机会，控制风险。

业绩表现：盈利显著，回报投资者

超越业绩比较基准

如前文所述，过去一年混合A和混合C的基金份额净值增长率分别为11.78%和11.33%，远超业绩比较基准收益率6.72%，为投资者带来了较好的回报。

长期业绩有待提升

从过去三年数据看，混合A累计净值增长率为2.85%，混合C为1.62%，表现相对一般。这可能与市场整体环境以及基金在不同阶段的投资策略调整有关。投资者在关注短期业绩的同时，也应综合考虑基金的长期表现。

宏观经济与市场展望：机遇与挑战并存

政策与经济形势

2025年政策延续积极，逆周期发力托底经济，但经济仍处新旧动能转换期，需求不足、预期偏弱局面或持续。信用债资产荒、信用利差偏低可能延续，货币政策适度宽松，降准降息可期但有不确定性。

权益市场机遇

A股市场2025年蕴含投资机会，AI应用元年将带来消费端创新，科技资产面临重估，周期及消费公司配置价值凸显。基金管理人需把握这些机遇，合理调整投资组合，以提升基金业绩。

费用分析：管理费与托管费的变化

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为528,051.47元，相较于2023年的731,875.27元，下降了27.85%。这主要是由于基金资产净值的下降，按照0.80%的年费率计提的管理费相应减少。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为132,012.93元，较2023年的182,968.84元，下降了27.85%。托管费按0.20%的年费率计提，与基金管理费下降原因一致，均因资产净值减少所致。

交易费用与投资收益：股票投资收益显著

交易费用

2024年应付交易费用为58,626.24元，交易费用为135,513.85元。与2023年相比，应付交易费用大幅增加，主要是交易活跃度上升或交易结构变化所致；而总交易费用略有下降，可能是部分费用项目的调整。

股票投资收益

2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为4,681,689.29元，与2023年的亏损2,874,952.97元相比，实现了扭亏为盈。这得益于基金管理人对股票市场的精准把握和投资组合的合理调整。

关联交易：无重大关联交易

本基金在报告期内未通过关联方交易单元进行交易，未与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易，无重大关联交易事项。这表明基金在运作过程中，关联交易风险较低，保障了投资者的利益。

股票投资明细：行业分散，注重价值

行业分布

期末股票投资涉及采矿业、制造业、电力、热力、燃气及水生产和供应业、金融业等多个行业，行业分布较为分散，有助于降低行业集中风险。

个股选择

按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名股票如东山精密、上汽集团、长江电力等，多为行业龙头企业，具有一定的业绩支撑和市场竞争力，体现了基金注重价值投资的理念。

持有人结构与份额变动：个人投资者为主，份额大幅下降

持有人结构

国寿安保稳福6个月持有期混合A和混合C均以个人投资者为主，机构投资者未持有份额。这反映出该基金更受个人投资者青睐，可能与基金的风险收益特征适合个人投资者有关。

份额变动

本报告期内，混合A和混合C的基金份额均大幅下降，混合A下降56.83%，混合C下降61.77%，整体份额下降48.63%。这可能是投资者对市场预期变化、基金业绩短期波动或其他投资机会吸引等原因导致。

从业人员持有情况：持有比例极低

基金管理人所有从业人员持有本基金的比例极低，混合A为0.03%，混合C几乎可忽略不计。这可能影响从业人员与投资者利益的一致性，投资者需关注这一因素对基金运作的潜在影响。

租用交易单元情况：合作券商稳定

股票投资与佣金支付

基金租用长江证券和华创证券的交易单元进行股票投资，长江证券股票成交金额占比73.45%，应支付佣金占比79.82%；华创证券成交金额占比26.55%，应支付佣金占比20.18%。交易单元选择标准严格，确保了交易的公平、公正与高效。

其他证券投资

长江证券在债券交易和债券回购交易中也占据主要地位，反映出基金与券商在多种证券投资领域的稳定合作关系。

国寿安保稳福6个月持有期混合基金在2024年虽实现盈利且跑赢业绩比较基准，但面临份额和净资产下降问题。投资者决策时，需综合考虑基金业绩、费用、份额变动及市场环境等因素，谨慎投资。

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