海富通中短债债券2024年报解读：份额降44.42%，净资产降43.09%，净利润增206.31%，管理费增237.35%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，海富通基金管理有限公司发布《海富通中短债债券型证券投资基金2024年年度报告》。报告显示，2024年该基金份额总额下降44.42%，净资产合计减少43.09%，净利润增长206.31%，当期发生的基金应支付的管理费增长237.35%。

主要财务指标：净利润大幅增长

本期利润与已实现收益

海富通中短债债券A类份额2024年本期利润为28,646,989.02元，较2023年的9,100,719.20元增长214.78%；本期已实现收益为26,400,682.82元，较2023年的7,747,690.82元增长240.75%。C类份额2024年本期利润为2,805,323.19元，较2023年的1,191,863.70元增长135.37%；本期已实现收益为2,717,556.94元，较2023年的861,294.80元增长215.52%。D类份额2024年本期利润为74,912.09元，本期已实现收益为62,002.33元。

期末基金资产净值与份额净值

2024年末，A类份额期末基金资产净值为599,311,266.74元，较2023年末的1,116,881,936.13元下降46.34%，份额净值为1.1604元；C类份额期末基金资产净值为47,251,020.82元，较2023年末的104,008,179.78元下降54.57%，份额净值为1.1098元；D类份额期末基金资产净值为50,074,912.09元，份额净值为1.1603元。

基金净值表现：多数阶段跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

过去一年，A类份额净值增长率为2.97%，业绩比较基准收益率为3.42%，差值为 -0.45%；C类份额净值增长率为2.72%，业绩比较基准收益率为3.42%，差值为 -0.70%；自2024年7月1日成立至年末，D类份额净值增长率为0.15%，业绩比较基准收益率为0.38%，差值为 -0.23%。

累计净值增长率走势

自基金合同生效起至今，A类份额累计净值增长率为16.04%，业绩比较基准收益率为16.09%，差值为 -0.05%；C类份额累计净值增长率为10.98%，业绩比较基准收益率为16.09%，差值为 -5.11%。从长期来看，该基金整体表现略逊于业绩比较基准。

投资策略与运作：把握债市机会

宏观环境与债市行情

2024年国内经济企稳，实际GDP增速达5%。生产端修复好于需求端，制造业PMI四季度在扩张区间。投资端制造业与基建投资高增，地产投资下滑；消费在政策支撑下回暖；出口方面海外需求不弱，贸易顺差高位。通胀方面，CPI弹性有限，PPI跌幅收窄未转正。货币政策积极，多次降准降息，财政政策也积极，超长期特别国债落地，专项债额度增加。债市走出牛市行情，除8月和9月末的阶段性调整外，收益率大多下行，10年期国债到期收益率累计下行88bp。

基金投资策略

本基金在投资端采取信用债为底仓、利率债交易增厚的策略。信用配置上，自下而上优选个券，跟踪行业轮动机会，产业债选“小而美”的央企子公司、孙公司，城投债选经济发达地区或经济欠发达地区主力平台。

业绩表现：整体符合预期

2024年海富通中短债债券A类份额净值增长率为2.97%，C类份额净值增长率为2.72%，D类份额净值增长率为0.15%。虽跑输业绩比较基准，但在复杂市场环境下，通过既定投资策略，一定程度上实现了资产的稳定增值。

市场展望：中性偏乐观

宏观经济展望

展望2025年，经济或企稳。投资方面，财政政策宽松有望维持较高景气度，制造业投资在高技术领域发力，地产投资跌幅或收窄。通胀方面，CPI有望正增，PPI跌幅或收窄。货币政策预计基础货币投放多元，降准降息仍有空间，财政政策或仍有加码。

债券市场展望

2025年对债券市场中性偏乐观。开年央行公开市场流动性净回笼，一季度经济处政策红利期，资金利率偏高，短端与长端利率调整。中期看，政府工作报告提出适度宽松货币政策，经济基本面弱改善，债券市场仍有配置价值。信用债市场围绕债务置换、地方化债与退平台，以及信用债资产荒延续但机构行为稳定性变弱两条主线展开，虽信用利差扰动因素多，但拉长时间看仍有投资机会。

费用情况：管理费大幅增长

管理人报酬与基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,572,238.77元，较2023年的1,058,905.69元增长237.35%。其中，应支付销售机构的客户维护费为816,704.59元，应支付基金管理人的净管理费为2,755,534.18元。

托管费与销售服务费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,190,746.29元，较2023年的352,968.63元增长237.35%。2024年当期发生的基金应支付的销售服务费为188,217.10元，较2023年的58,476.58元增长221.87%。

交易情况：债券投资为主

交易费用与应付交易费用

2024年交易费用为31,335.00元，2023年为36,540.00元，有所下降。2024年末应付交易费用为27,706.42元，2023年末为29,067.76元。

股票与债券投资收益

本基金不投资股票，2024年债券投资收益为36,199,770.62元，较2023年的11,736,684.41元增长208.43%，其中买卖债券差价收入为 -7,099,013.67元，2023年为 -2,513,457.51元。

关联交易：无重大异常

通过关联方交易单元进行的交易

本基金在报告期内及上年度可比期间均未通过关联方的交易单元进行股票和权证交易，也没有应支付关联方的佣金。

关联方报酬

2024年支付给基金管理人海富通的管理费按前一日基金资产净值0.30%的年费率计提，支付给基金托管人交通银行的托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提，C类份额的销售服务费年费率为0.25%，与上年度计提方式一致，费用增长与基金资产规模变动相关。

股票投资明细：无股票投资

本基金本报告期末未持有股票，因此不存在期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细。

持有人结构：机构与个人投资者并存

期末基金份额持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数为11,626户，户均持有基金份额51,798.65份。A类份额机构投资者持有422,309,441.35份，占比81.77%，个人投资者持有94,168,350.25份，占比18.23%；C类份额机构投资者持有15,450,707.32份，占比36.29%，个人投资者持有27,127,082.59份，占比63.71%；D类份额由一家机构投资者持有43,155,532.54份，占比100%。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金151,023.80份，其中A类份额150,924.16份，C类份额99.64份，D类份额0.00份，占基金总份额比例为0.0251%。

基金份额变动：整体呈下降趋势

2024年，A类份额期初总额为991,077,193.36份，申购1,531,065,595.66份，赎回2,005,664,997.42份，期末总额为516,477,791.60份，减少474,600,401.76份，降幅47.89%；C类份额期初总额为96,266,884.51份，申购415,485,592.57份，赎回469,174,687.17份，期末总额为42,577,789.91份，减少53,689,094.60份，降幅55.77%；D类份额于2024年7月1日新增，期末总额为43,155,532.54份。

风险提示

1. 业绩波动风险：尽管2024年基金实现了一定利润增长，但净值增长率在多数阶段跑输业绩比较基准，未来业绩表现仍可能受市场波动影响，投资者应做好收益不达预期的准备。
2. 信用风险：2024年末本基金持有除国债、央行票据和政策性金融债以外的债券和资产支持证券占基金资产净值的比例为109.15%，高于2023年末的86.02%，信用风险有所上升，若债券发行人信用状况恶化，可能影响基金收益。
3. 流动性风险：虽目前无重大流动性风险，但投资者赎回可能

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